在原燃材料價(jià)格大幅上漲助推鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本快速上升的背景下，鋼材市場(chǎng)價(jià)格也是快速抬升，黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨主力合約價(jià)格更是紛紛突破4月份高點(diǎn)。相比較于3月份~4月份和6月份~8月份的上漲，本輪鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)并沒(méi)有太多的喜悅，因為前兩輪價(jià)格上漲，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)收益明顯。尤其是4月份高峰時(shí)，每噸鋼材盈利空間達到800元~1000元;6月份~8月份鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)也普遍增加100元~200元/噸的盈利空間。但是國慶節后，本輪價(jià)格上漲過(guò)程中鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)并沒(méi)有獲得實(shí)質(zhì)性的利益，部分品種如螺紋鋼甚至一直處于盈虧邊緣，漲價(jià)只是為了避免虧損。


調研數據顯示，截至11月4日，五大鋼材(螺紋鋼、線(xiàn)材、中厚板、熱軋卷板、冷軋卷板)社會(huì )庫存量為861.38萬(wàn)噸，較國慶節前下降8.6%，比去年同期下降8.2%;五大鋼材廠(chǎng)內庫存量為490.6萬(wàn)噸，較國慶節前下降18.1%，比去年同期下降6.4%。就鋼材下游需求而言，國慶節后國內鋼材下游需求明顯超預期，盡管鋼材出口量持續低迷，10月份國內鋼材出口量甚至不及800萬(wàn)噸，但是，國內鋼材社會(huì )庫存量仍連續下降，這也佐證了需求的旺盛。

此外，目前東北、西北地區已經(jīng)進(jìn)入冬季，寒天凍地的環(huán)境下，建筑工地開(kāi)工受阻，下游需求必然受到影響。未來(lái)，華北地區天氣也將不利于露天建設，所以，下游需求萎縮是可以預見(jiàn)的。后期如果鋼鐵產(chǎn)量不下降，那么鋼材的社會(huì )庫存量會(huì )有一定的累積。事實(shí)上，鋼鐵產(chǎn)量有所下降，最新數據顯示，全國163家高爐生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率月環(huán)比下降約2個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期的84%大體相當。

目前來(lái)看，成本依然是支撐鋼材市場(chǎng)價(jià)格的主要因素。鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量供應依舊處于高位，短期內焦煤價(jià)格供應格局仍然偏緊張，所以成本支撐力度較強。為了緩解焦煤、焦炭供應緊張的局面，減少焦煤、焦炭使用量，高品位鐵礦石價(jià)格也被炒高，獲得強有力的支撐。

筆者認為，本周市場(chǎng)走勢對后期鋼材市場(chǎng)價(jià)格有一定影響。一是本周?chē)鴥群暧^(guān)經(jīng)濟數據將密集公布，美國大選結果也會(huì )出爐，宏觀(guān)層面面臨較大的不確定性;二是原料市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)啟上漲模式，期貨價(jià)格更是頻頻觸及高點(diǎn)，恐高情緒較濃;三是按慣例11月下旬為相關(guān)期貨合約移倉期，考慮到今年情況特殊，移倉時(shí)點(diǎn)可能提前;四是目前來(lái)看，期貨各主力合約倉位很重，而且1701和1705合約均為倒基差，焦煤、焦炭1701和1705價(jià)差更是超過(guò)200元/噸，這不利于空頭換月，多頭同樣難以順利獲利了結，是繼續逼空還是踩踏出逃值得關(guān)注。中期來(lái)看，煤炭供應緊張的局面是短期的，未來(lái)煤炭市場(chǎng)價(jià)格缺乏持續上漲的基礎，目前的高價(jià)位也會(huì )面臨回調的需求。加之鋼鐵需求淡季的發(fā)酵，未來(lái)鋼材生產(chǎn)成本會(huì )下移，鋼材市場(chǎng)價(jià)格也存在回調的壓力。
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